复果财经网

当前的位置是:主页 >> 区块链

牛市二期3年曹仁超领袖股【资讯】

时间:2023-01-16 来源网站:复果财经网

牛市二期3年 曹仁超:领袖股

牛市二期3年 曹仁超:领袖股 更新时间:2010-9-22 7:50:09 此信息共有3页[第1页][第2页][第3页]  导 读:  曹仁超:Bi-flation杀到 领袖股迟迟未现  蒙代尔:中国是国际经济稳定重要因素  简世勋:中国不让人民币升值有道理  曹中铭:坚决打击内幕交易  北美时报:美国上演双簧戏   胡立阳:2700不是关卡 曹仁超:牛市二期起码3年

曹仁超:Bi-flation杀到 领袖股迟迟未现  1958年美国出现首次债息率高于股息率,当年许多人感到奇怪--在1947年,债券孳息率为2.58厘,标普500股息率则高达4.93厘。其后大家才明白,通胀已开始侵蚀货币的购买力。  2008年又出现股息率高于债券利率的情况,到底代表什么?自2000年起金价一直跑赢楼价和美股,情况同1966年至1980年初何其相似!在那段日子,通胀率急升,1980年达到年率15%,同期债市出现崩溃。而这次十分奇怪,过去十年金价、债券同时上升,前者代表通胀,后者代表通缩。两者同时上升,代表美国经济既有通胀、亦有通缩?一个新名词已出现,称作Bi-flation!  中秋过后是深秋  去年3月透过量宽政策制造的美股熊市大反弹,是否一如争秋夺暑,有几天气温可能较夏季更高,但中秋过后是深秋。有智慧不如趁势,趋势才是投资者的最佳朋友。Follow the money真的易学难精,例如2007年10月资金从股市流走,2008年中又从油市流走……美国企业坐拥巨资,导致今年出现大量并购,令股市出现大上大落。美国有1100万个住宅陷入负资产,代表美国住宅楼价在可见将来升幅有限,亦代表财富效应不会在美国重现,美国经济进入好也好不了、坏也坏不了期。过去美国人先花未来钱的习惯正在改变中。  1990年起的日本同2000年起的美国,最大分别在于1985-1995年日元狂升,日元兑美元由275∶1升到79∶1,因此引发通缩。反之,2001年至今的美元汇价大幅贬值,令美国经济进入通胀减缓期。2007年起美国楼价回落,在低息及美元贬值下可慢慢修补,不会出现类似日本1991年起长达18年的楼价回落期。不过,美国亦一如日本步入人口老化期,形成需求不足,上述是导致两国债券孳息大降的理由。两国的私人机构作风亦有所不同,日本机构尽量不裁员,因此日本失业率仍低,但企业生产力亦因此无法提升,令日企纯利自1990年起反复回落;反观美国机构则面对需求不足,裁员绝不手软,形成美国高失业率,但美国企业纯利自去年下半年起已恢复上升,形成去年3月到今年4月美股大反弹。  过去15年日本经济在消化1985-1995年日元狂升所带来的通缩压力,需求不足令闲资涌入债市及大量进行carry-trade,令日本成为全球最大的资金供应国。美国人今天面对收入不前及价格回落,由于负债很大,美国人不是增加储蓄便是努力减债,这方面情况又较日本更坏。  两国的差异,令美国经济未来表现不会类似过去日本,道指最低点极有可能便是去年3月6日的6469点,情况有如1966至1982年那次经济回落期,当年道指最低点是1974年12月6日的577点,而非1982年8月12日的776点。1975-76年道指完成反弹,之后又再回落,反反复复到1982年8月,牛市才正式开始。  领袖股未出现  过去二十五年,我老曹见尽股市的荒唐,例如1987年10月股灾、1997年8月亚洲金融风暴、2000年3月科网股泡沫、2007年10月港股直通车谣传,一再显示群众非理性的一面。每次牛市都有领袖股出现,例如1990年代的互联网股、能源股及原材料股,2003年起的金融股、地产股。2009年起什么行业担当领袖股地位?至今为止似乎只见群雀乱飞,未见领袖股出现。  许多人以为投资股票便可以保值,事实并非如此。1966年1月道指见1000点后,到2010年今天亦不外10000多点,只升十倍多,更加不要说由1990年1月至今的日经平均指数。不少人以为买楼可以保值,事实亦非如此简单,例如1990年1月至今的日本物业、1997年至今的香港普通住宅楼、2006年7月起至今的美国房地产。至于黄金,上升的日子是1967年至1980年1月的由35美元上升至850美元,另一次是2000年初由252美元开始上升到目前。换言之,一切投资能否获利,都由时机决定。  近年Timing最成功的投资者,相信是约翰保尔森。他在2007年到2008年的次按市场抛空,为他的对冲基金获利150亿美元,他自己就分到40亿美元;其次是高盛在去年3月到今年4月美股升市,为旗下不少对冲基金赚回2007-08年的所有亏损。  Timing不是尝试捕捉大市的顶或底,而是对整个经济的宏观看法。例如2007年Countrywide 及IndyMac出事时,我老曹便向各位提出警告,可惜当时大家皆短视,而未能避过金融海啸的亏损。  目前另一值得注意问题是,2001年7月6日开始的美元弱势,是否已在2008年3月29日结束?

此信息共有3页[第1页][第2页][第3页]

活性炭

爱猫之家

卫生间装修防水正确做法

新房子装修